20251213-蚂蚁金服-金融炸弹背后的真相

　　如果当年任由马云做那个蚂蚁金服的话，你们知道后果有多严重吗？多严重多严重想象一下哈，

　　你家小区门口呢？开了一家新的老马当铺，老板姓马，人很活络。见谁都笑呵呵的，最开始这家当铺的生意很简单，就你缺钱了，你拿个祖传的镯子过去，然后老马看一眼，唉，说这玩意值个1000，我给你八百就给我了一个月呢，你再来赎回你出100块钱利息就可以了，你点头拿钱走人，唉，这个生意规规矩矩吧，是老马用的是自己的钱，赚的是利息，对不对？那风险呢，也是他自己承担，那万一如果是借钱人跑路了呢，他就是想办法把这个镯子卖掉，说不定还会亏本，这就叫传统金融。就是 本金，风险，利润 都在一个锅里面。锅不大，但是盖子呢，盖得严严实实的。

　　干了几个月好像老马就发现不对劲，怎么不对劲，小区里面想用钱的人太多了，他自己的本钱感觉那三瓜两枣不够用，那今天借给了张三是吧，李四就没得借了，对，看着门口排队的等着用钱的人。那老马是急得抓耳挠腮，那这天晚上？他想了一个绝妙的主意怎么办？他不再用自己的钱了，用谁的钱，他跑到小区里面最有钱的王大爷家。

　　王大爷是个退休干部，手里面有几百万存款，他就只恨银行的利息太低了。老马就过去跟王大爷说。他说王大爷您把这个钱呢放到我这，我给你呢年化5%的利息比银行高两倍，不错，我拿你这个钱呢，就放给那些我们小区急用钱的年轻人，我收他们呢15%的利息。我赚中间这10%的利差，你稳稳当当，收利息就可以了。王大爷一听觉得靠谱是吧？

　　老马这个人看起来挺精明，又是街坊邻居。于是呢，他就把100万存到了老马这里，老马拿到这100万呢？当铺的生意一下子就火起来了，是他能做的业务哈，瞬间就从 十万块 的级别就飙到了 百万 级别，他自己其实只有一万的本金，却做了100万的生意，这叫啥说什么，这就是银行的雏形。就是用别人的钱做自己的生意。

　　那这个时候呢，当然风险还在老马身上，对不对？对，如果借钱的人跑了呢？那王大爷的利息你还得照付给，唉，但是亏的钱呢，老马自己要承担吧，没错，所以老马放贷的时候呢，还是特别的小心翼翼，那肯定他会仔细的盘问借钱的人，唉，你家住哪，工作稳不稳定，还有呢，就是你的镯子是真是假，因为每一步都关系到他自己的身家性命，对不对？

　　故事讲到这。是不是一个普通的生意经，但真正的魔鬼，是从老马的第二个绝妙主意开始的？ 生意越做越大，老马就发现找王大爷一个人借钱还不够，而且呢，那王大爷年龄大了，老是问东问西，嫌他这个风险高，老马就烦了，他想我为什么要去借别人的钱呢？我难道就不能自己造钱吗？

　　自己造钱，对，于是他就发明了一个新东西，什么呢？就把所有人的借条哈，就是那个欠款的借条，比如说张三欠他八百。然后下个月要还900，然后李四欠他个6000，分六期还清白纸黑字的全部借条收集起来，然后他给这些借条包装进了一个漂亮的信封里，信封给这个信封还起了个高大上的名字叫什么叫小区未来财富一号信托产品好听，他拿了这个信托。 　　拿着这个信封就跑到小区的广场上就开始吆喝了。他说各位邻居想不想理财，想不想赚钱，我这里有个好东西，小区未来财富一号年化收益8%这么高，比王大爷存在我这的利息还高，大家就赶紧围上来问，唉，你这啥玩意儿，靠谱吗？对，靠谱吗？老马就拍着胸脯说。这个背后可是咱们小区邻居的借款合同，你看张三的桌子，李四的电脑，还有那个王五的电动车都是实打实的抵押物，对他们每个月呢都要还本付息，这些钱呢就是你们的收益来源，有合同，有抵押。

　　稳如泰山，他还雇了几个年轻人做了个 APP。界面那是做的个花里胡哨一点，购买钱就花出去了，（是不是蓝色的），那第二天你就能看到他的收益进账这套操作呢，把所有人都看傻了，你看以前理财吧，你得去银行对不对，填一大堆表格，还要听客户经理讲半天这个什么风险提示。对，现在倒好了，你这就像网上买棵白菜一样，这么简单，是收益还很高，每天都能看见钱在进账。

　　对于是奇迹发生了，你看卖菜的陈阿姨把准备进货的5000块投了进去来了。在互联网公司上班的小伙子把那个年终奖5万。也投了进去也买了，甚至连退休那个王大爷不是吗？他也把自己剩下的钱从老马的存款里面取出来了，不放在那了，直接转身呢，就买了这十万块钱的财富一号哈，你看短短一个月。老马就卖出了500万的财富一号这么多，那现在你再看那个老马的生意，他用的是新融来的500万放了更多的贷款对哈，然后呢，把这些新的借条再打包成财富二号，财富三号。那继续呢，在小区广场上卖他的生意就像滚雪球一样，越滚越大挺好，你有没有发现一个问题什么？

　　他的风险被转移了是不是？你像现在如果张三跑路了，亏的是谁的钱？王阿姨的钱，陈阿姨的钱对，是买了财富一号的陈阿姨，小伙子，还有王大爷，对是所有买了财富产品人的钱，你看那张三的那个借条只是财富一号这个产品里面微不足道的一部分，对就亏了这一点，对不对？那产品的整体收益率可能从8%，降到了7.9%，对你根本感觉不到，但对于老马来说呢，那个性子彻底变了，是哈，他从一个风险的承担者。变成了一个风险的批发商，他就不再关心什么。

　　张三的镯子是真是假，那李四的工作还稳不稳定，对他只关心一件事，卖产品，对我能多快的时间把这些借条打包卖出去，对你看他放贷收15%的利息吧，打包卖财富产品，那给街坊邻居呢？8%的利息，他自己稳稳当当的空手套白狼。赚走了中间7%的差价，是无论是借钱的人还不还的企业，这7%的渠道费，他是先拿到了手，对他就成了一个裁判，一个平台，一个规则的制定者，就像搭起了一个赌场，所有的赌客呢，都在里面相互的博弈。

　　而他呢，只负责一件事，抽水坐庄，对，那这个赌场里唯一稳赚不赔的人是谁，就他自己就是老马，这这个呢，也是华尔街那些人做的事情，他还取了个漂亮的名字。名字叫 ABS ，就中文，中文就叫 资产证券化 。

　　你可能会说这不挺好吗？想用钱的人就用到了钱。想理财的人呢，也拿到了比银行更高的利息，唉，那个老板那个老马呢也赚到了钱，对，三赢是这不就是金融创新吗？对，别急。我们把这个小区当铺的规模再放大个一万倍，你放到整个国家的层面，你再看看会发生什么什么，老马的当铺就变成了蚂蚁金服。

　　他的本金假设是30个亿，那按照规定呢，银行放贷的杠杆率大概是十倍，也就是说他30个亿的本金能放出300个亿的贷款。对不对，如果你放完了这300个亿呢？你就必须等钱收回来，或者是你自己再掏一些补充本金，你才能够继续放贷。没错，这是为了防止银行玩脱，把自己玩死。对，但是老马或者说这蚂蚁金服玩的这个 ABS 他就不一样，他怎么样？他把这300亿的贷款打包成了财富产品。然后呢，卖给了全国人民，那300亿瞬间就回款了，对，然后他又拿着这300亿再一次去放新一轮的贷款，放出去再打包再卖掉再回款，那这个过程理论上可以无限的循环。

　　你看蚂蚁当时把这个循环玩到了极致，你知道它的杠杆率多少吗？不是十倍，不是20倍，而是接近100倍这么高，用30个亿的本金撬动了3000亿的贷款规模相当于什么？

　　相当于什么？相当于那个小区当铺老板，老马用自己兜里的一万块钱生意，一万块钱就做了100万的生意。他把全小区的钱都聚集起来了，对，那借给了小区里所有需要用钱的人，他就成了这个小区的地下央行。没错，那现在我们假设这个最坏的情况，经济形势突然变差了，小区一半人都倒闭了，还不起钱了，失业了。那你说那会发生什么呢？发生什么？首先就是买了财富一号财富二号的理财产品，瞬间就变成了废纸一张那一辈子的积蓄。咦，唉，对，就化为乌有了，是他们会怎么样呢？怎么样他们会发疯，他们会冲到老马当铺要求还钱，那是的，唉，你说老马能还吗？老板没钱，对他一分钱都没有，对所有的钱都放出去了，是就变成了一堆收不回来的烂账。

　　他自己当初投的那点本金呢，在几千亿的窟窿面前，连个响都听不见，对他只会两手一摊。我也是受害者，我只是一个平台，然后恐慌就开始蔓延。你看陈阿姨没有钱进货了吧，那菜市场少了一半的蔬菜供应，那小伙子也没钱买房还房贷了吧，那银行呢？收走他的房子，法院法拍对不对？但因为很多人都在抛售房子，房价暴跌，那银行呢也亏了一大笔，对哈，那王大爷的养老金也没了吧，那就只能去找儿女。但是他的儿女可能也买了这个老马的财富产品，同样是血本无归哈，所以整个小区的经济瞬间就瘫痪了，这就是金融危机，这就叫次贷危机。

　　他不是一个人的破产，而是一个模式残存岛链式的连环崩塌。当蚂蚁金服的体量大到足以影响整个国家的金融稳定时，那当他发行的财富产品被无数的普通人蓝领甚至打工人买走的时候，那一旦出现大规模的违约。后果是不堪设想，是哈好可怕，那将是2008年美国次贷危机的翻版。对，所以当年美国投行就是把那些还房贷人的房贷。打包成了各种花里胡哨的金融产品，卖给了全世界，一开始所有人都赚的盆满钵满，对而直到房价下跌，还不起，房贷的人越来越多。那这个金融债务堆起来，就像那个摩天大楼轰然倒塌，太太可怕了，这就是美联储花了小钱，却埋了全球的雷。

　　那些当初设计这个金融产品的银行家人，银行家们呢？他们早就拿着高额的奖金退休了。看最后买单的人是谁，老百姓就是由美国政府用纳税人的钱去救助那些大而不能倒的金融机构。没错，由全世界的普通人来承受经济衰退带来的失业。通货膨胀和资产缩水是如果把这个赌摊子再放大呢？怎么样会发生什么会发生什么，就会积累到更多的资金，拥有更雄厚的资本，然后呢？用这笔钱作为新一人的本金。

　　把那个什么放贷打包出售，循环玩到更大规模那杠杆呢？就会加到200倍300倍，甚至更高。这就像一个巨大的窟窿一样，把整个中国的商业银行都吸入到他的规模里，所有的银行为了和他竞争。那就不得不放松自己的风控标准咯，对都去玩同样的危险游戏。直到最后一个引爆点来临。那可能就是房地产市场的暴跌，也可能是互联网行业的寒冬，也可能是突发的公共事件，任何一个微小的裂缝，它都可能导致整个大坝的崩塌。

　　没错，你看到那个时候。倒下的就不仅仅是一个老马当铺喽，而是成千上万的陈阿姨，小伙子王大爷是无数个被扩张拖垮的中小银行，对，是整个国家的金融信誉，你说谁来买单？那最终还不是由中国每个普通人来为这个失控的体系买单。没错，所以当时阻止蚂蚁，不是在阻止一家公司赚更多的钱，而是在一场即将失控的豪赌中，强行拔掉赌场的电源。他打断的，是一个 我先私有化，风险社会扛 的完美闭环，它保护的呢？是无数个普通人的身家。

　　这就是那个光鲜亮丽的金融科技故事背后，最不为人知也最惊心动魄的真相，他告诉我们一个最朴素的道理， 当一个东西看起来好的不像真的时候，他就很可能就不是真的。当有人给你提供一个稳赚不赔的买卖时呢，你最好先想一想，你是不是那个最终要被卖掉的商品。